АКРА подтвердило кредитный рейтинг АО «СОГАЗ» на уровне ААА(RU), прогноз «стабильный»
Кредитный рейтинг АО «СОГАЗ» (далее — СОГАЗ, Компания) определяется очень сильными бизнес-профилем и финансовым профилем при адекватном качестве управления. Позитивными факторами оценки являются прочные позиции Компании на рынке, сильные операционные показатели, а также высокие оценки достаточности капитала, качества активов и показателей ликвидности. Дополнительное позитивное влияние оказывает оценка связей с одним из акционеров и крупнейшим клиентом Компании — ПАО «Газпром» (рейтинг АКРА — AAA(RU), прогноз «Стабильный»).
По итогам 2020 года СОГАЗ остается явным лидером российского рынка страхования по объемам подписанных премий, величине активов и собственного капитала. Группа «СОГАЗ» включает в себя головную компанию — АО «СОГАЗ» (универсальный страховщик) и ее дочерние организации — ООО «СК СОГАЗ-ЖИЗНЬ» (страхование жизни) и АО «Страховая компания «СОГАЗ-Мед» (обязательное медицинское страхование), а также несколько медицинских и сопутствующих бизнесов. СОГАЗ предоставляет страховую защиту крупнейшим российским компаниям, включая ПАО «Газпром», ГК «Росатом», ОАО «РЖД» (рейтинг АКРА — AAA(RU), прогноз «Стабильный»), ПАО «НК «Роснефть».
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Очень сильный бизнес-профиль определяется прочными рыночными позициями Компании и сильными операционными показателями. Рыночная доля Группы «СОГАЗ» (по данным за 2020 год) составляет 24,4% при сильных позициях в сегментах страхования от несчастных случаев, ДМС и страхования имущества юридических лиц (50, 38 и 54% рынка за указанный период соответственно). Диверсификация клиентской базы Компании оценивается как выше средней. Агентство определяет качество продуктового ряда СОГАЗа как высокое: АКРА обращает внимание на способность Компании удовлетворять потребности клиентов по защите от крупных имущественных рисков и накопленный опыт по медицинскому страхованию работников клиентов. В структуре каналов дистрибуции преобладают прямые продажи (38%) и банковский канал (48%), доля которого продолжает увеличиваться после приобретения страховых компаний, принадлежащих Банку ВТБ (ПАО), и его вхождения в состав акционеров СОГАЗа.
Операционная эффективность Компании стабильно высока. Комбинированный коэффициент по итогам 2020 года составил 0,9. На протяжении последних лет темпы роста страховых премий опережали рынок как вследствие сделок слияния и поглощения, так и в результате органического роста. АКРА ожидает, что Компания способна сохранить как минимум среднерыночные темпы роста, удерживая существующую долю рынка.
По оценкам Агентства, пандемия коронавируса и соответствующие ограничения оказали несущественное влияние на бизнес Группы «СОГАЗ», что выражалось в перераспределении части премии между периодами по некоторым сегментам (так называемый эффект отложенного спроса), а также в снижении убыточности в период действия основных ограничений, например, в автостраховании. В части личного страхования, которое оказалось в целом наиболее подвержено влиянию пандемии, портфель Компании продемонстрировал рост как за счет интеграции бизнеса компаний, принадлежащих Банку ВТБ (ПАО), так и за счет новых клиентов, для которых стабильность крупного страховщика являлась важным фактором при заключении договоров. АКРА не ожидает, что дальнейшее развитие пандемии существенно скажется на доле рынка СОГАЗа, на средне- и долгосрочных темпах роста Группы «СОГАЗ», а также не приведет к снижению показателей операционной эффективности.
Очень сильный финансовый профиль обусловлен высокой капитализацией и консервативной инвестиционной политикой Компании.
Соотношение доступного капитала и капитала под риском, рассчитанное по методологии АКРА, составляет 3,9, что определяет высокую оценку достаточности капитала СОГАЗа.
Несмотря на продолжающийся рост доли отложенных аквизиционных расходов на балансе Компании в результате роста банкострахования в ее портфеле, оценка качества активов остается высокой. Агентство также отмечает сохранение концентрации активов на комфортном уровне.
Сильная позиция по ликвидности определяется оценками коэффициентов текущей и долгосрочной ликвидности: 1,9 и 1,2 соответственно.
Качество управления Компанией было оценено как адекватное ввиду позитивных оценок опыта и структуры менеджмента и актуарной функции. Агентство также отмечает последовательное развитие системы управления рисками.
При окончательной оценке рейтинга АКРА также осуществляет положительную корректировку оценки собственной кредитоспособности (ОСК), принимая во внимание устойчивое конкурентное преимущество, связанное со взаимоотношениями с одним из акционеров и крупнейшим клиентом Компании, — ПАО «Газпром».
Страховая Группа «СОГАЗ» основана в 1993 году и является одним из крупнейших в России страховщиков федерального уровня. Группа предоставляет более 100 программ страхования для частных лиц и предприятий разных сфер деятельности. Надежность и финансовая устойчивость компаний Группы подтверждены ведущими международными и российскими рейтинговыми агентствами. Региональная сеть Группы включает в себя более 800 подразделений и офисов продаж по всей России.
Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство (АКРА) создано в 2015 году. Акционерами АКРА являются 27 крупнейших компаний России, представляющие финансовый и корпоративный сектора, а уставный капитал составляет более 3 млрд руб. Основная задача АКРА — предоставление качественного рейтингового продукта пользователям российского рейтингового рынка. Методологии и внутренние документы АКРА разрабатываются в соответствии с требованиями российского законодательства и с учетом лучших мировых практик в рейтинговой деятельности.